国资入主后不久，黑芝麻（000716）又一次被“点名”。
4月27日，“黑芝麻产业第一股”黑芝麻股票开盘一字跌停，收盘报4.59元/股，跌幅10%。
消息面上，上周五(4月25日)晚间，黑芝麻发布公告，称收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》(证监立案字0272026006号、证监立案字0272026005号)。因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证券监督管理委员会决定对公司及时任董事长韦清文立案。
黑芝麻强调，目前公司各项生产经营活动均正常有序开展。
公开资料显示，黑芝麻创始人韦清文生于1960年，1984年联合李汉荣、李汉朝创办广西南方儿童食品厂，该厂正是黑芝麻原控股股东黑五类集团的前身。
2004年，黑芝麻正式上市，韦清文担任董事长一职长达20年，直至2024年8月卸任，后续他被公司聘任为终身名誉董事长。
此次监管部门同时立案调查上市公司与韦清文，也侧面说明本次信披违规问题，大概率溯源至其在职管理阶段。
事实上，韦清文及黑芝麻早已多次因信披治理问题被监管问责。
2025年4月，深交所对黑芝麻及韦清文等多名高管作出公开谴责、通报批评的纪律处分，违规事由涉及公司关联交易披露不及时、信息披露不完整等多项信披问题。同年6月，广西证监局又向黑芝麻及相关责任人下发警示函，指出公司存在大股东非经营性占用资金、违规对外担保、公司治理不规范等问题，韦清文等相关高管因未能勤勉尽责，对上述违规事项负有主要责任。
值得注意的是，本次立案调查落地前夕，这家老牌食品企业刚刚完成控制权变更，正式接入国资体系。
2025年8月，黑芝麻原控股股东广西黑五类食品集团有限责任公司(下称“黑五类集团”)与广西旅发大健康产业集团有限公司(下称“广旅大健康”)签署《股份转让协议》，前者以6.25元/股的价格，向后者转让其持有的1.51亿股股份(约占总股本的20%)，对应转让价款约9.42亿元。
该笔股权转让于2025年12月完成反垄断审查，同步取得广西国资委批复，于年底完成过户登记。
交易落地后，广旅大健康成为黑芝麻新任控股股东，企业实际控制人由黑五类集团一致行动人变更为广西壮族自治区国资委。
国资入局的背后，是黑芝麻持续多年的经营颓势与盈利困局。
2021年—2024年，公司营收分别为40.25亿元、30.16亿元、26.77亿元、24.65亿元，四年间营收规模缩水近四成；盈利能力同样疲软，同期归母净利润分别为-1.09亿元、-1.4亿元、0.43亿元、0.78亿元，利润虽短期回暖，但四年仍累计亏损1.28亿元。
黑芝麻近四年业绩制表：左宇
2025年，公司再度由盈转亏，全年预计归母净利润为-5200万元至-3500万元。
对于亏损原因，黑芝麻解释，年内主要原材料采购价格上涨，产品毛利率有所下降，毛利额同比减少约8300万元；同时，公司增加市场促销活动并加大新品宣传力度，销售费用支出同比增加2500万元。
经营承压之外，黑芝麻短期债务风险亦持续攀升。2025年前三季度，公司账面货币资金1.47亿元，短期借款却高达7.2亿元，是前者的近5倍，短期偿债压力较大。
重压之下，黑芝麻还背负着刚性业绩对赌任务。
在本次股权转让交易中，广旅大健康与黑五类集团签署协议，黑芝麻现有业务板块在2026年至2028年合并报表净利润分别不低于0.95亿元、1.05亿元和1.15亿元，每年扣非后归母净利润在业绩承诺期均不低于6800万元，若累计未达标，黑五类集团需以现金方式补偿。反观近五年(2021年—2025年)业绩，公司历年利润均未触及承诺门槛，突围整改已是箭在弦上。
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