7 月 30 日，星巴克发布 2026 财年第三季度业绩报告。这份财报呈现出鲜明的 “营收收缩、利润跳升” 特征：当期实现营收 93.2 亿美元，同比微降 1.4%；归属于公司的净利润达 10.45 亿美元，同比大幅增长 87.2%。
营收下滑主要受中国业务出表的会计口径影响，而利润端的大幅改善则验证了 “回归星巴克” 战略的实质性成效。全球同店销售额增长 7.9%，连续第四个季度实现正增长，更关键的是增长结构：客流增长 4.2%，客单价增长 3.5%。这意味着增长并非单纯依赖提价，而是客流正在实质性回流，顾客到店频次与消费意愿同步修复。
北美市场是本轮增长的核心引擎。当季北美板块净营收增长 6.8% 至 74.0 亿美元，同店销售额增长 8.1%。北美板块营业收入增长 9.8% 至 10.1 亿美元，营业利润率提升 30 个基点至 13.6%。
中国业务的模式调整则构成了战略层面的关键转折。本季度是星巴克中国零售业务转入合资公司后的首份财报，星巴克持股 40%、博裕资本持股 60%，业务从直营并表转为特许经营核算。受口径变化影响，国际板块净收入同比下降 34.2% 至 13.2 亿美元，但国际板块营业利润率大幅提升 550 个基点至 19.1%。星巴克 CFO 表示，新模式预计能将一半以上的收入转化为营业利润。
基于强劲的季度表现，星巴克上调了 2026 财年全年业绩指引：美国同店销售额增长预期上调至略高于 6%，全球增长接近 6%；非 GAAP 每股收益从 2.25-2.45 美元上调至 2.55-2.65 美元；非 GAAP 营业利润率预期超过 11%。
（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）
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